Les préoccupations en matière de croissance sont désormais la principale priorité du comité de politique monétaire de la Banque de réserve indienne

Par Anirban Nag

Leur compte rendu de réunion a montré que les turbulences économiques causées par la pandémie de Covid-19 avaient placé les problèmes de croissance en tête de liste des priorités des décideurs de la politique monétaire de l’Inde, et ramené l’objectif d’inflation au second plan.

L’axe de croissance augmente les chances que les taux d’intérêt restent bas pendant une période plus longue pour assurer une reprise économique stable. Plus tôt ce mois-ci, le Comité de politique monétaire, composé de six membres, a laissé inchangé le taux des prises en pension record pour la sixième réunion consécutive, alors même que la Banque de réserve indienne a élargi sa version de son programme d’assouplissement quantitatif pour stimuler l’activité économique.

Le compte rendu de la réunion du MPC du 2 au 4 juin publié vendredi a montré que les décideurs politiques ont convenu que la deuxième vague de la pandémie avait nécessité des interventions politiques urgentes.

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« La deuxième vague de Covid-19 a changé les perspectives à court terme, et un soutien politique de toutes parts – financier, monétaire et sectoriel – est nécessaire pour stimuler la reprise et accélérer le retour à une vie normale », a déclaré le gouverneur Shaktikanta Das. dire dans le procès-verbal. « L’affaiblissement de l’activité économique dû à la deuxième vague du virus a nécessité la poursuite des mesures monétaires pour soutenir le processus de reprise économique afin de le rendre permanent. »

La Banque de réserve de l’Inde s’attend à ce que la troisième économie d’Asie connaisse une croissance de 9,5% au cours de l’année qui a commencé le 1er avril, plus lentement que le rythme de 10,5% qu’elle avait prévu avant la deuxième épidémie mortelle de l’infection à coronavirus. La banque centrale s’attend à ce que l’inflation se termine à 5,1% cette année, près de l’extrémité supérieure de la fourchette cible de 2 à 6%.

Le MPC est convaincu que les gains actuels de croissance des prix – alimentés par des problèmes d’offre, des taxes sur les carburants plus élevées et des prix des matières premières plus élevés – ne garantissent pas le retrait des mesures de facilité mises en place depuis l’année dernière.

Voici quelques extraits du procès-verbal :

• Michael Depabrata Batra, le vice-gouverneur chargé de superviser la politique monétaire, a déclaré qu’il considérait la récente hausse des prix comme étant motivée par l’offre et dépourvue de toute demande soutenue. « Le compromis entre la croissance et l’inflation, et par conséquent, les options politiques se sont déplacées vers une augmentation de l’hébergement », a-t-il déclaré.
• M. Meridul Sagar, directeur exécutif de la Reserve Bank of India, a mis en garde contre un retrait prématuré du soutien politique, tout en déclarant que « le soutien à la croissance est nécessaire pour le moment, car le cadre flexible de ciblage de l’inflation permet des écarts temporaires par rapport à la cible tant que l’inflation est devrait se situer dans les plages de tolérance.
• Ashima Goyal, un membre prudent du comité, a déclaré qu’étant donné que l’écart de production se creuse et que l’inflation devrait largement rester dans les limites de la tolérance, il est clair que la politique macroéconomique devrait stimuler davantage la demande.
• Jayanth R Varma, professeur à l’Institut indien de gestion d’Ahmedabad, a déclaré que l’équilibre entre le risque et la récompense reste en faveur de la facilité de trésorerie.