Pourquoi la destruction de la demande est-elle plus préoccupante que la crise de l’offre sur les marchés pétroliers

Il semble que l’économie mondiale ait été en pleine mutation cette année. Les titres sont tellement répétitifs qu’ils en sont absurdes. Cette incertitude s’est traduite par une forte volatilité qui a envoyé la jauge de peur, VIX, à un sommet de 150 jours le mois dernier. Il est encore élevé (bien qu’en baisse par rapport à son récent pic), car la plupart des analystes semblent tomber dans l’un des deux camps. Le premier s’inquiète de la destruction de la demande causée par la récession, tandis que le second s’inquiète de la perte de l’offre. Si les deux récits ont un avantage, à court terme, ce sera à la destruction de la demande plutôt qu’à la crise de l’offre que les marchés devront faire face.

La question fondamentale pour les marchés financiers et pétroliers d’aujourd’hui est de savoir si le monde sera ou non confronté à une récession prolongée et profonde. Dans le dernier Fonds monétaire international Perspectives de l’économie mondiale 2022, le ralentissement actuel est décrit comme généralisé et plus sévère que prévu. Il laisse peu de doute sur les difficultés économiques à venir et laisse présager que le pire reste à venir. Agence internationale de l’énergie Perspectives énergétiques mondiales Il était également pessimiste quant à la situation actuelle, décrivant la crise énergétique comme « un choc d’une ampleur et d’une complexité sans précédent ». Le rapport ne le définit pas comme un choc passager, mais plutôt comme un changement fondamental qui continuera de bouleverser les marchés mondiaux de l’énergie pour les années à venir. Sans entrer dans trop de détails, nous assistons à la naissance d’un nouveau système énergétique avec des flux énergétiques mouvants en provenance des pays et des régions. Pour en revenir à la croissance mondiale, l’inflation devrait être « constante », ce qui signifie des prix plus élevés combinés à une stagnation économique. Selon le rapport, va culminer à 9,5 % mais tombera à 4,1 % en 2024. De nombreux pays dans le monde sont déjà confrontés à des niveaux élevés d’inflation, les chiffres atteignant leurs niveaux les plus élevés depuis plusieurs décennies. Le Fonds monétaire international s’attend à un ralentissement de la croissance économique l’année prochaine.

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Ralentissez

En Europe, l’économie britannique a déjà commencé à se contracter alors que la Banque d’Angleterre a relevé les taux d’intérêt à un sommet de 60 ans pour tenter d’éviter ce qui pourrait êtreLa plus longue récession de tous les temps« . Économie Réduire de 0,2 % Au cours des trois derniers mois. L’Allemagne, puissance puissante en Europe, peine à absorber les chocs du double coup dur de la hausse des prix et d’une crise énergétique. Les indicateurs économiques du pays ne semblent pas prometteurs.

Allemagne

Allemagne

la source: réseau de vision primaireEt le Offre économiqueEt le Partie 4

Une tendance visible dans toute l’Europe.

L'Europe 

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la source: réseau de vision primaireEt le Offre économiqueEt le Partie 4

Steve Hanke de l’Université Johns Hopkins A récemment rejoint Le chœur d’économistes célèbres met en garde contre une récession imminente car il voit plus que 90 % de chances d’une forte stagnation. Une autre mesure utilisée pour renforcer la récession est la baisse de l’offre de M2 ​​qui a récemment atteint son plus bas niveau des 37 derniers mois.

m 2

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un autre indicateur, masse monétaire réelle (TMS)Il a été développé par Murray Rothbard et Joseph Salerno et est une mesure efficace pour suivre la masse monétaire. Historiquement, chaque fois que l’écart entre M2 et TMS passe en territoire négatif, la stagnation s’ensuit. L’écart était négatif il y a 5-6 mois.

croissance

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Si nous nous concentrons sur l’offre, les données récentes de Vortexa montrent qu’il y a eu une augmentation des exportations de pétrole du bassin atlantique. Les États-Unis, l’Algérie, la Guyane, le Brésil et la Libye ont exporté ensemble 7,6 millions de b/j en octobre, contre 7,1 millions de b/j en septembre.

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Produire

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la source: David Wish de LinkedIn

Si cette augmentation de la production ne compensera en rien la baisse à venir de la production de l’OPEP+, ce n’est pas une mince affaire. Pendant ce temps, le rapport mensuel sur le pétrole de l’OPEP indique récemment sortiLe groupe a ajouté au chœur des voix avertissant de la demande de démolition. L’organisme s’est débarrassé de 400 000 barils par jour de son estimation de la demande de pétrole au dernier trimestre car elle ne la voit croître que de 2,5 millions de barils par jour. Ils ont réduit leurs prévisions de demande de pétrole pour 2023 de 100 000 b/j à un total de 2,2 millions de b/j. Il était intéressant de voir, mais pas surprenant, que les marchés pétroliers ont été surapprovisionnés au cours des derniers trimestres. En ce qui concerne les risques économiques, le rapport confirme la discussion ci-dessus car il convient que des risques baissiers subsistent dans l’économie mondiale.

À court et à moyen terme, le resserrement monétaire mondial, la baisse de la production et le risque accru que des pays entrent en récession continueront de contrôler la demande de pétrole. C’est avant de prendre en compte les problèmes persistants de Covid en Chine. Le problème de la crise d’approvisionnement restera d’une grande portée à court terme en raison de ces évolutions. Cependant, à long terme, de nombreux facteurs peuvent entraîner une crise d’approvisionnement majeure, que nous détaillerons dans notre prochain article.

Par Oussama Razavi pour Oilprice.com

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